Estados Unidos no es el único país con un techo de deuda. Así evita Dinamarca el drama

Un enfrentamiento entre la Casa Blanca y los republicanos en el Congreso El aumento excesivo en el techo de la deuda de EE. UU. ha llevado a la economía más grande del mundo al borde del incumplimiento.

No es la primera vez que el mecanismo procesal anterior causa revuelo en Washington. Pero en Dinamarca, la única otra democracia con un techo de deuda nominal similar, casi nadie sabe que existe.

El presidente Joe Biden y el presidente republicano de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, sostuvieron una reunión el lunes en la Casa Blanca, que este último describió como “productiva”, pero aún no se llega a un acuerdo.

La Cámara de Representantes, liderada por los republicanos, quiere recortes drásticos en el gasto federal, nuevos requisitos laborales para los beneficiarios de asistencia social y la expansión de la minería y la producción de combustibles fósiles. La Casa Blanca se ha resistido hasta ahora.

Estados Unidos dejará de pagar sus proyectos de ley por primera vez si los demócratas y republicanos no logran salir del punto muerto antes del 1 de junio. Este probablemente tendría serias repercusiones económicasincluyendo una recesión, pérdidas masivas de empleos federales y una caída del mercado de valores mundial.

El techo de la deuda ha estado vigente desde 1917 y permite que el Congreso limite la cantidad de dinero que el gobierno federal puede pedir prestado para pagar sus cuentas, compensando el déficit entre los ingresos fiscales y el gasto en actividades gubernamentales ya aprobadas por el Congreso.

Se ha recaudado 78 veces desde 1960, la más reciente en $2,5 billones a $31,381 billones en diciembre de 2021.

Las discusiones sobre elevar el techo de la deuda, que alguna vez fueron rutinarias, se han convertido cada vez más en una plataforma para maniobras de riesgo político, especialmente desde 2011, cuando los republicanos también amenazaron con dejar de pagar si la administración Obama no concedía recortes de gastos.

El incidente llevó a S&P Global a rebajar la calificación crediticia de EE. UU. por primera vez, mientras que el líder de la minoría del Senado, Mitch McConnell, dijo en ese momento que el techo de la deuda, y por extensión la economía de EE. UU., era un “rehén que vale la pena redimir”.

Bajo la administración del expresidente republicano Donald Trump, la Cámara de Representantes dirigida por los demócratas elevó el límite incondicionalmente tres veces, pero ahora la historia se repite.

Separación de la iglesia y el estado

Mientras que el techo de la deuda de EE. UU. limita la deuda del gobierno a una cierta cantidad, la mayoría de las demás economías establecen límites de deuda como porcentaje del PIB.

Por ejemplo, según las normas establecidas en el Tratado de Maastricht, los países que forman parte de la Unión Europea se comprometen a mantener su deuda pública por debajo del 60 % del PIB y mantener un déficit presupuestario anual inferior al 3 %.

Dinamarca es la única otra nación democrática del mundo que tiene un techo de deuda establecido en un monto nominal fijo, pero nunca experimenta la misma agitación política y económica. De hecho, apenas se habla de él.

Esto se debe en gran parte a que el techo de la deuda de Dinamarca se diseñó como una disposición constitucional sintética y se fijó tan alto que nunca se convertiría en la “moneda de cambio política” que tiene en EE. Plassmann, profesor asociado de economía en la Universidad de Copenhague.

Sunder-Plassmann también explicó que la política danesa está políticamente menos polarizada que la estadounidense, con dos partidos grandes y una docena o más de partidos más pequeños pero no insignificantes representados en el parlamento.

“Si bien ciertamente hay argumentos a favor de las reglas fiscales, la mayoría de los países avanzados han optado por límites no vinculantes en la relación deuda/PIB (y déficit) en lugar de montos nominales, lo que puede no ser perfecto, pero al menos evita el tipo de debates. tenemos “Ahora véalo en los EE. UU.”, dijo por correo electrónico.

El techo de la deuda de Dinamarca, o ‘gældsloft’, se introdujo como requisito constitucional en 1993 tras una reorganización del gobierno del país y se fijó en 950 000 millones de coronas danesas (137 500 millones de dólares). Los políticos daneses lo ven más como una formalidad, principalmente para asegurar al parlamento y al público que el gobierno en ese momento no puede ser infiel.

Dinamarca ha tenido tradicionalmente una posición fiscal sólida, pero sufrió un déficit considerable a raíz de la crisis financiera de 2008, lo que llevó a que el techo de la deuda se elevara a 2 billones de coronas danesas en 2010.

Según el Banco Nacional de Dinamarca, este es un límite alto para un país pequeño con alrededor de 6 millones de habitantes y una deuda nacional de solo 323 mil millones de coronas a fines de 2022.

Carl-Johan Dalgaard, profesor de economía de la Universidad de Copenhague, le dijo a CNBC el miércoles que la mayoría de las personas en Dinamarca tiende a olvidarse del techo rígido, y que el límite de la UE del 60% de la relación deuda/PIB atrae más atención.

Elevar el techo de la deuda en 2010 no generó controversia, sugirió Dalgaard, debido en parte a la naturaleza menos polarizada del panorama político danés, incluido el “amplio apoyo del electorado danés al estado de bienestar” y al hecho de que elevar el techo de la deuda solo hizo necesarios en el contexto de una crisis global.

La baja deuda nacional también significa que “no tiene una importancia significativa” en tiempos de estabilidad económica, agregó.

Dinamarca tiene un superávit presupuestario y ha visto caer su deuda significativamente durante la última década. La relación deuda pública/PIB disminuyó constantemente hasta un pico en 2020 causado por la pandemia de Covid-19, y luego volvió a caer a poco más del 30% del PIB a fines de 2022.

Jesper Rangvid, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios de Copenhague, dijo el martes a CNBC que el sistema danés está estructurado de tal manera que las decisiones políticas sobre política fiscal se limitan al presupuesto público de cada año para impuestos y gastos, con el techo de la deuda completamente formal. es diferente.

“Simplemente no se discute en este país porque simplemente no es un problema y, por supuesto, eso se debe a que ha habido todos estos superávits en el presupuesto estatal durante muchos años y, por lo tanto, la deuda en realidad ha estado disminuyendo durante muchos años”, explicó durante el teléfono de Copenhague.

“Tenemos la discusión política cuando decidimos sobre el gasto, los impuestos, etc., y el techo de la deuda no debería limitar eso, lo cual, por supuesto, es muy diferente de EE. UU., donde ambos tienen discusiones anuales sobre el presupuesto y el gasto”. e ingresos, y como siempre hay déficit, entonces también hay discusiones sobre el límite de la deuda”.

Rangvid agregó que si bien los políticos daneses tienen una amplia gama de puntos de vista sobre la política fiscal en la multitud de partidos políticos del país, la diferencia clave es que el foro para su discusión se limita al presupuesto anual. Por lo tanto, otras funciones gubernamentales no pueden ser rehenes de las demandas fiscales de los partidos de oposición.